Adaptación de la Política Económica en Tiempos de Crisis
En la actualidad, enfrentamos situaciones difíciles que están cambiando el equilibrio de la **economía**. Esto requiere que los responsables políticos tengan una gran capacidad para adaptarse. Muchas veces, suceden cosas inesperadas, como el reciente conflicto entre **Israel** e **Irán**, lo que obliga a los países a mantener un espacio de maniobra para hacer frente a diferentes **crisis**. Nos preocupa que este margen de acción se esté reduciendo notablemente.
Hay una herramienta que nos ayuda a medir si un país puede actuar: el **coste** de financiar su deuda. Esto se refiere a la rentabilidad que los mercados piden para comprar sus bonos. Cuando estos costes se disparan, como sucedió durante la crisis financiera, los gobiernos pierden capacidad de **acción** y se ven forzados a realizar ajustes difíciles. Por otro lado, durante la pandemia o tras el inicio de la guerra en **Ucrania**, muchos países pudieron acceder a financiamiento fácil para cubrir gastos económicos y sociales que ayudaron a la recuperación posterior.
En los últimos años, la rentabilidad de los bonos del gobierno de EE. UU. a 10 años, que se considera un **referente** mundial, se ha más que duplicado, acercándose al 4.5%. En Europa la situación es similar, aunque más favorable, ya que en **España** el bono ronda el 3.1% y en **Alemania** el 2.5%.
El aumento en la rentabilidad exigida por los inversores puede indicar la expectativa de que los bancos centrales suban las tasas de interés para controlar la **inflación**. Sin embargo, esto no parece ser una preocupación inmediata en Europa, donde la inflación está relativamente controlada. En **EE. UU.**, aunque los aranceles están ejerciendo presión sobre los precios, no parecen ser la principal razón del aumento en el coste de la deuda.
La verdadera razón detrás de este aumento es la **pérdida de confianza** en la capacidad fiscal de los gobiernos. En un contexto incierto, los inversores prefieren mantener su dinero en efectivo o en **bonos** a corto plazo. Los estados dependen cada vez más de los mercados para financiar sus déficit, especialmente porque los bancos centrales están vendiendo los bonos que poseen, lo que aumenta la necesidad de financiarse en los mercados.
De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), se espera un incremento del 30% en los pasivos de las administraciones de las economías avanzadas para el año 2030. Esto significa que la relación entre la deuda y el **PIB** podría alcanzar el 113%, superando en cinco puntos los niveles ya altos del año pasado. Además, estas previsiones no consideran completamente los recortes de impuestos propuestos por **Trump** ni los planes de gasto en defensa en Europa, los cuales podrían empeorar los déficits más allá de lo anticipado.
El crecimiento económico en **España**, combinado con la inflación, ha ayudado a contener ciertos desvíos, incluso con presupuestos extendidos. Sin embargo, la guerra comercial podría dañar este crecimiento, afectando los ingresos. Para mantener la **soberanía económica** de nuestro país, es urgente adoptar una nueva estrategia fiscal.
Petróleo y su Impacto en la Inflación
El ataque de Israel a Irán ha afectado los mercados de **hidrocarburos**, elevando el precio del barril de Brent desde aproximadamente 65 dólares a 75 dólares. La inflación es una de las variables más afectadas. Si los precios del petróleo se mantienen, la **inflación** podría aumentar un 2.8% este año, lo que es superior a la expectativa de si el aumento fuera temporal.