Informe Anual del FMI sobre la Zona Euro
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha presentado su informe anual acerca de la zona euro, justo cuando Europa se enfrenta a nuevos retos de gasto e inversión. Estas necesidades están impulsadas por la amenaza geopolítica, el deseo de ser más independientes y las transiciones hacia energías más limpias y tecnologías digitales. En este contexto, Europa se halla ante una triple transformación: geopolítica, tecnológica y verde.
El informe destaca la capacidad de resistencia de la moneda única en un período lleno de incertidumbres, pero también advierte sobre los desafíos que pueden comprometer la prosperidad futura. El FMI estima que los gastos para el rearmento y la descarbonización de la economía podrían aumentar en un 50%, lo que implicaría un gran incremento en el presupuesto europeo. Sin embargo, también alerta sobre la tentación de relajar las normas fiscales, ya que muchas economías de la zona euro están por encima de los límites de deuda recomendados.
A través de este informe, el FMI retoma su papel de defensor de la disciplina fiscal, aunque esta postura no ha sido la más efectiva para manejar las crisis de los últimos años. La guerra en Ucrania y la posibilidad del regreso de Donald Trump a la Casa Blanca muestran que Europa no puede seguir dependiendo de la seguridad de Estados Unidos ni de su energía de Rusia. Las circunstancias excepcionales requieren respuestas excepcionales, lo que incluye un aumento en el gasto en defensa. La cumbre de la OTAN de la próxima semana reflejará esta necesidad, y varios países, como Alemania, han solicitado excepciones para aumentar su inversión militar, aunque esto signifique más déficit y deuda.
Se reconoce que las nuevas prioridades de gasto llevarán a una política fiscal que necesita ser más ágil y flexible. Con el inicio de los trabajos para crear el marco financiero de la UE para 2028-2034, es crucial hacer cambios. Según el FMI, así como lo habían sugerido informes anteriores, es vital invertir de manera coordinada en innovación, energías limpias y defensa colectiva. Esta estrategia podría evitar duplicaciones innecesarias y aprovechar las ventajas de la economía de escala, como han hecho en proyectos exitosos como Airbus.
Sin embargo, el presupuesto europeo también necesita más fondos ante los desafíos que se avecinan. Alemania, tradicionalmente reacia, ya ha manifestado su negativa a aumentar el presupuesto en Bruselas. Además, hay un consenso sobre la urgencia de profundizar en el mercado único y la unión bancaria. La fragmentación en Europa limita la innovación y coloca al continente en desventaja frente a competidores como China y Estados Unidos.
Para competir mejor, es necesario canalizar ahorros hacia inversiones productivas y construir un sector financiero más robusto. Reducir obstáculos en fusiones跨境 y aumentar la movilidad laboral facilitarían avances importantes. Actualmente, las barreras internas elevan los costos de comercio significativamente, dificultando que los Veintisiete compitan en el mercado global. Si Europa no actúa de manera ambiciosa, podría perder relevancia en el escenario internacional. El desafío es grande, y el FMI parece comprender solo parcialmente la magnitud de estos nuevos retos. La zona euro debe encontrar su propio camino, sin ataduras a antiguas normas.