Banco Sabadell y la Venta de TSB en un Contexto de OPA
El Banco Sabadell ha dado un nuevo paso en medio de la oferta pública de adquisición (OPA) hostil del BBVA. Recientemente, han decidido vender su filial en el Reino Unido, el TSB, de acuerdo con información financiera. Esta venta necesita la aprobación de los accionistas, y actualmente se encuentra en una etapa preliminar.
Según el Financial Times, el banco dirigido por Josep Oliu ha recibido interés de varias entidades bancarias en el mercado británico, como Barclays, NatWest, HSBC y Santander UK. Sabadell ha confirmado que está evaluando estas “muestras de interés preliminares” para la venta de TSB en un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
El Banco Sabadell compró TSB de *Lloyds* en 2015 por aproximadamente 2.300 millones de euros. A lo largo de los años, ha enfrentado dificultades con esta operación. La integración tecnológica de TSB provocó problemas significativos en 2018, resultando en pérdidas de 384 millones de euros y una multa de 55 millones de libras del regulador británico. En 2021, después de la crisis del Covid-19, ya se consideró vender TSB, pero no se concretó nada.
A pesar de estos problemas, el banco ha logrado estabilizar su filial en los últimos años. En 2024, TSB reportó ganancias de 208 millones de euros, un aumento del 20% respecto al año anterior. También participó en un plan de eficiencia para reducir costos.
Los interesados en comprar TSB enviarán sus ofertas este mes, que están valoradas en torno a 2.000 millones de libras (aproximadamente 2.400 millones de euros). El proceso para la venta ya ha comenzado y el due diligence se encuentra en marcha.
Esto sucede en un momento crucial para el BBVA. Su oferta está a la espera de que el Consejo de Ministros decida sobre las condiciones impuestas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), y tendrán hasta el próximo viernes para hacerlo. Luego, la CNMV deberá aprobar el documento de la oferta, y el BBVA establecerá un periodo de aceptación que podría alargarse hasta septiembre.
La posible venta de TSB está sujeta a las regulaciones sobre OPAs, lo que significa que el consejo de administración no puede tomar decisiones importantes, como vender activos, sin el consentimiento de los accionistas. Esto implica que si se llega a un acuerdo, el Banco Sabadell deberá convocar a sus accionistas rápidamente para obtener su aprobación.
Por ahora, el banco, bajo la dirección de Oliu y su CEO César González-Bueno, debe convencer a sus accionistas para que descarten la oferta hostil del BBVA y les muestre un futuro rentable sin esta integración. Están ofreciendo repartir 3.400 millones de euros en dividendos entre 2025 y 2026 y planean presentar un nuevo plan estratégico pronto.
Además de la posible venta de TSB, una opción para crecer podría ser una fusión en España, posiblemente con Abanca o un acuerdo con Unicaja, aunque ambos bancos han negado conversaciones al respecto.
Todavía no está claro si la OPA del BBVA tendrá éxito. El gobierno se ha mostrado como un opositor a la oferta y podría endurecer las condiciones, lo que podría hacer que la operación ya no tenga sentido y obligue al BBVA a retirarse. Si esto sucede, el banco necesitará convencer a la mayoría de los accionistas del Banco Sabadell para que la operación se lleve a cabo positivamente.